事件概述:
北京時間9月30日，理想汽車發布新一代中大型6座SUV－理想L8和中大型五座SUV－理想L7。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】L8長寬高分別為5,080/1,995/1,800mm，軸距為3,005mm，L7長寬高分別為5,050/1,995/1,720mm，軸距為3,005mm。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）產品對標小鵬G9、寶馬X5、奔馳GLE、問界M7等中大型SUV車型。L8、L7將根據智能化配置的不同分為Pro和Max兩個版本；價格分別為L8 Pro 35.98萬元、L8 Max 39.98萬元、L7 Pro 33.98萬元、L7Max 37.98萬元。L8將于11月開啟交付，L7將于23年2月底開啟交付。
分析與判斷:
L8/L7正式上市產品力顯著提升
理想One換代升級，大五座產品首次亮相。理想L8/L7均標配四驅增程電動系統、魔毯空氣懸架和NOA導航輔助駕駛系統等配置。作為理想ONE的換代車型，理想L8在車身尺寸、智能駕駛輔助、高階配置以及動力系統等方面均有顯著提升；而理想L7則是公司旗下首款大五座SUV，主打三口之家的用戶群體，更廣泛的滿足不同的家庭需求。
1）智能座艙：L8/L7 Pro標配智能座艙SSPro，采用高通驍龍8155芯片和包含HUD、安全駕駛交互屏、前排兩個15.7英寸LCD屏幕的前排四屏交互系統。L8/L7 Max搭載智能座艙SSMax，與L9相似得采用了雙高通驍龍8155芯片并在Pro車型的基礎上增加一個后排15.7英寸LCD屏幕（L9為OLED屏幕），打造五屏三維空間交互系統。
音響方面，L8/L7將會搭載7.3.4杜比全景聲影音系統，Pro車型配備19個揚聲器，Max車型配備21個揚聲器，功放最大功率為1920瓦；在音色和聲場還原度方面表現優異。
2）智能駕駛：L8/L7 Pro車型搭載ADPro輔助駕駛系統，采用全球首發的地平線J5芯片，支持高速NOA導航輔助駕駛。L8/L7 Max車型搭載與L9相同的ADMax輔助駕駛系統，采用英偉達雙Orin X芯片、激光雷達，以及全套自動駕駛安全冗余系統，硬件方面可以支持全場景智能駕駛輔助。
3）動力系統：L8/L7均采用與L9相似的動力系統，配備自研的1.5T四缸增程器，熱效率較理想One顯著提升，達到40.5%。電池組為42.8kwh，略小于L9（44.5kwh）；CLTC純電續航里程為210公里，CLTC熱機油耗為5.9升/100公里。新車型均配備前后雙電機的智能四驅系統，百公里加速為5.5秒，比理想One提升1秒。
4）駕乘體驗：L8/L7均標配理想魔毯智能空氣懸架，為30-40萬元區間內唯一標配智能空氣懸架和CDC減振系統的SUV車型。
積極布局純電自研自制保供應
800V高壓平臺蓄勢待發。在純電布局方面，公司表示未來的純電車型將全部搭載800V高壓平臺，并對功率芯片、功率模塊、電控、電機和傳動系統進行全棧技術自研。在功率芯片方面，自研的半導體碳化硅功率芯片在高壓平臺同等電流能力下比IGBT芯片面積減少70%，綜合效率提高6%。在驅動電機方面，理想自研的電機功率密度為2.73kW/kg，扭矩密度為51.5N﹒m/kg，達到行業領先水平（特斯拉3D6驅動電機功率、扭矩密度分別為2.59kW/kg，46.8N﹒m/kg）。
核心零部件自研自制，提升產品交付能力。在供應鏈管理方面，公司采用自建工廠和成立控股公司的方式保證核心零部件質量和供應的穩定。除自研自制的增程器以外，公司在常州建立電驅生產制造基地，年產能可超過60萬臺；在蘇州建立碳化硅功率模塊生產基地，預計24年投產，規劃年產能達到240萬只。公司表示，自建核心零部件供應鏈體系可以保證技術的落地以及未來純電產品的大規模交付；同時為保證供應體系具有良好的市場競爭力和公平性，將把自制件比例控制在30%左右。
投資建議
L8/L7滿足不同家庭用戶需求，填補產品空白。在中國中高端新能源SUV市場快速擴容、競爭加劇的市場環境中，理想新推出的車型針對多種不同家庭用戶的使用需求打造獨特產品，并彌補了自身產品序列中的空白。受益標的【理想汽車-W】。
智能電動重塑零部件產業秩序，堅定看多零部件。新勢力車型帶來的增量部件，疊加國內產業鏈份額提升共振驅動收入高增，將具有較高的業績彈性。
推薦：
1、智能電動增量：1）智能化主線：優選智能駕駛-【伯特利、經緯恒潤-W、德賽西威】+智能座艙-【光峰科技、上聲電子、繼峰股份】；2）輕量化【文燦股份、愛柯迪】，受益標的【旭升股份、廣東鴻圖】；
2、新勢力產業鏈：優選【拓普集團、新泉股份、上聲電子、文燦股份】；
風險提示
新車型銷量不及預期；車企新車型投放進度不達預期；芯片短缺影響。
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