華鑫證券-鑫融訊：正在構筑底部-220927

　　▌雙融余額

　　截至9月26日，上交所兩融余額報8508.43億元，較前一交易日減少28.23億元；深交所兩融余額報7220.68億元，較前一交易日減少34.57億元；兩市合計15729.11億元，較前一交易日減少62.80億元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

　　▌最新觀點

　　本周一，A股三大指數集體低開，早盤市場反彈沖高，創業板指一度漲超2%，午前各大指數紛紛出現回落，滬指再度翻綠；午后A股進一步回落，滬指跌幅擴大至1%，深成指翻綠。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）截止收盤，上證指數跌1.20%，深證成指跌0.40%，創業板指漲0.83%，滬深300跌0.50%，上證50跌0.57%，中證500跌1.41%。兩市上漲家數為917家，低于上周均值2016家，高于前一交易日569家。漲停家數為42家，與上周均值相同，高于前一交易日25家。兩市下跌家數為3950家，高于上周均值2769家，低于前一交易日4256家。跌停家數為44家，高于上周均值21家，高于前一交易日29家。北向資金為凈流入42.76億元，上周均值為凈流出12.27億元，前一交易日為凈流出5.06億元。兩市成交額為6681.66億元，上周均值為6529.15億元，前一交易日為6684.57億元。A股維持縮量的情形，B股恐慌性下跌，一定程度上傳導至A股市場，進一步反應出市場容忍度低的情況。但從估值以及未來全A盈利預期角度，我們堅持認為當下正處于構筑底部階段。目前28個一級行業中有十個處于過去十年最低10%分位數以內，WIND全A指數估值接近16倍，過去十年30%分位數，而上證50指數和滬深300指數已經降至今年4月最低點水平。因此對于A股而言不應過度恐慌，尤其近一階段贏弱的指數，諸多利空已經暗含在價格之內，甚至對于未來部分“黑天鵝”演化的預期也有所包含，因此在美元短期沖頂之后，全球資本市場都將迎來修復反彈。

　　▌主題追蹤

　　今日關注：旅游酒店、銀行、儲能

　　1.旅游酒店主題：9月15日，攜程發布的《2022年國慶預測報告》顯示，近一周預訂國慶出游的訂單量比上周增長64%；中秋節后，國慶旅游進入增長階段，日均訂單增長速度超過30%。十一黃金周有望迎來暑期之后的第二波客流高峰。據路透社14日報道，世衛組織總干事譚德塞在當天的新聞發布會上表示，新冠肺炎疫情的結束“近在眼前”，世界現在處于戰勝疫情的最佳時機，世衛組織呼吁各國繼續堅持抗擊疫情。建議關注：中國中免（601888）、華天酒店（000428）

　　2.銀行行業：據中新網消息，9月15日，個人銀行存款利率迎來重要變動，工行、農行、中行、等相繼發布公告稱，即日起調整人民幣存款掛牌利率。三年期定期存款和大額存單利率下調15個基點，一年期和五年期定期存款利率下調10個基點，活期存款利率下調0.5個基點。年初以來，五年以上LPR合計下調了35個BP，銀行息差壓力加大，本次下調存款利率上限，有利于銀行壓降存款付息率，緩解息差壓力。建議關注：招商銀行（600036）、平安銀行（000001）

　　 3.儲能主題：今年上半年，國家發展改革委、國家能源局發布的《“十四五”新型儲能發展實施方案》明確提出，到2025年，新型儲能由商業化初期步入規?；l展階段，具備大規模商業化應用條件；到2030年，新型儲能全面市場化發展，基本滿足構建新型電力系統需求，全面支撐能源領域碳達峰目標如期實現。隨著傳統能源向清潔能源轉型成為全球共識，以風電、光伏等清潔能源替代化石能源的革命正在加速到來。由于新能源發電較傳統能源存在不穩定、不均衡的特點，催生了發電側和電網側儲能行業快速增長的需求。建議關注：南都電源（300068）、博力威（688345） 

　　▌風險提示

　　疫情未能得到有效控制、宏觀經濟意外下滑、流動性緊縮加劇、行業政策低于預期。