方正中期期貨-滬鋁期貨期權日報-220929

　　摘要：

　　【行情復盤】9月29日，滬鋁主力合約AL2211高開高走，全天震蕩偏強，報收于17990元/噸，環比上漲0.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】長江有色A00鋁錠現貨價格環比上漲180元/噸，南通A00鋁錠現貨價格環比上漲180元/噸，A00鋁錠現貨平均升貼水-40元/噸。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）

　　【重要資訊】上游方面，8月份，中國鋁冶煉產業景氣指數為46.5，較上月下降4.1個點，處于“正?！眳^間中部。下游方面，根據歐洲鋁箔協會(EAFA)發布鋁箔需求數據，與2021相比，2022年上半年的總體需求增長了0.7%，達到49.4萬噸（2021年為49.03萬噸）。2022年8月份我國鋁材出口總量51.5萬噸，同比增加7.11%，環比減少16.83%。上周鋁線纜龍頭企業開工維持在59%附近，企業多按訂單生產為主，周內江浙滬多地遭遇臺風，但對樣本線纜企業生產均為造成影響。另外河南鄭州及焦作最近環保督察，暫未對龍頭企業開工造成影響。短期來看，目前龍頭線纜企業在手訂單排產穩定，開工率持穩為主。庫存方面，2022年9月26日，SMM統計國內電解鋁社會庫存65.2萬噸，較上周四庫存減少1.4萬噸，較本周一庫存下降3.3萬噸，較去年同期庫存下降16.6萬噸，較8月底庫存月度減少2.6萬噸。

　　【交易策略】從盤面上看，資金呈流出態勢，主力空頭減倉較多，目前國內供給端受云南限產擾動，加之此前四川復產需要時間，整體再度趨緊。歐洲產能受能源危機影響進一步縮減。需求方面，“金九銀十”旺季以來，下游加工企業開工情況不及預期，除部分環比小幅升高以外，不及往年同期水平。庫存方面，受節前集中備貨的影響，社會庫存有所去化。目前滬鋁盤面受供給端擾動影響以及宏觀影響等因素震蕩整理，中長期預計盤面延續寬幅震蕩，可逢高進行空近月多遠月的跨期套利操作，需關注限電以及歐洲事態的進一步發展。主力合約上方壓力位20000，下方支撐位17000。