東吳證券-二級資本債周度數據跟蹤-221001

　　觀點

　　一級市場發行與存量情況：

　　本周（20220926-20220930）銀行間市場及交易所市場共新發行二級資本債5只，發行規模為124.50億元，較上周減少了575.50億元，發行年限為10Y，發行人性質為地方國有企業，發行人為農商行、城商行，主體評級為AAA、AA+、AA與AA-。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】發行人地域為安徽省、浙江省與山東省，發行債券種類為商業銀行次級債。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）

　　截至2022年9月30日，二級資本債存量余額達30,526億元，較上周減少約435億元。

　　二級市場成交情況：

　　本周（20220926-20220930）二級資本債周成交量合計約1783億元，較上周增加565億元，成交量前三個券分別為22農行二級資本債02A（542.24億元）、22農行二級資本債02B（120.69億元）和22光大銀行二級資本債01A（70.62億元）。

　　分發行主體地域來看，成交量前三為北京市、上海市和浙江省，分別約為1418億元、96億元和81億元。

　　從到期收益率角度來看，截至9月30日，5Y二級資本債中評級AAA-、AA+、AA級到期收益率較上周漲跌幅分別為：9.16BP、8.67BP、5.68BP；7Y二級資本債中評級AAA-、AA+、AA級到期收益率較上周漲跌幅分別為：5.36BP、5.51BP、2.51BP；10Y二級資本債中評級AAA-、AA+、AA級到期收益率較上周漲跌幅分別為：7.41BP、7.16BP、4.16BP。

　　估值偏離%前三十位個券情況：

　　本周（20220926-20220930）二級資本債周成交均價估值偏離幅度整體不大，折價成交比例及幅度均低于溢價成交。

　　折價個券方面，折價率前二的個券為19無錫農商二級（-0.94%）、19東亞銀行二級01（-0.93%），其余折價率均在-0.8%以內。中債隱含評級以AAA評級為主，地域分布以北京市、四川省和天津市居多。

　　溢價個券方面，溢價率前五的個券為22通商銀行二級01（0.97%）、22新疆銀行二級01（0.95%）、22新疆銀行二級02（0.95%）、20瀘州銀行二級01（0.94%）和22漢口銀行二級01（0.90%），其余溢價率均在0.5%以內。中債隱含評級以AAA-評級為主，地域分布以北京市、福建省和浙江省居多。

　　風險提示：Choice信息更新延遲；數據披露不全。