西部證券-A股市場估值周報-221001

　　本周A股估值整體下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】截至本周五,萬得全A、上證50、滬深300、中證500、創業板指PE_TTM分別為16.22×、9.36×、11.19×、20.44×、43.64×。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）各指數中，中小板指、中證500估值分位數分別下降2.9pct、2.3pct,降幅居前。

　　行業層面，交通運輸(PE_TTM為11.31×，下同）、醫藥生物（21.48×）、化工（13.16×）、非銀金融（12.37×）、建筑材料（11.16×）等行業的PE分位數居于低位，國防軍工、機械設備、電氣設備分位數分別下降7.8pct、6.7pct、5.0pct，降幅居前；傳媒（1.71×）、非銀金融（1.06×）、銀行（0.50×）、建筑裝飾（0.83×）、房地產（0.88×）等行業的PB分位數處于低位，本周國防軍工、有色金屬、化工分位數分別下降9.5pct、9.4pct、5.5pct，降幅居前。

　　風格層面，本周消費估值半數上升，食品飲料、醫藥生物PE分別上升1.10×、0.94×，紡織服裝、農林牧漁PE分別下降0.48×、2.16×；周期估值全部下降，煤炭、建筑材料、鋼鐵、有色PE分別下降0.11×、0.25×、0.65×、1.23×；金融估值全部下降，銀行、地產、保險、券商PE分別下降0.08×、0.22×、0.30×、0.74×；成長估值全部下降，傳媒、通信、計算機、電氣設備、電子PE分別下降0.72×、0.88×、1.14×、1.25×、1.27×。

　　本周ERP上升0.06pct。截止本周五，萬得全AERP為3.41%，較上周上升0.06pct，位于均值之上0.87標準差處。從指數的漲跌幅貢獻拆分來看，2022年初至今萬得全A下跌20.94%，其中盈利、無風險利率和風險偏好分別影響-1.67%、2.88%、-20.39%,較上周分別變動-0.30pct、-1.20pct、-0.64pct,其中風險偏好影響最大。

　　風險提示：過往數據不能完全代表未來預期，真實情況可能與數據存在誤差。