中誠信國際-2022年半年度產業類發行人財務表現分析：盈利能力下滑，短期債務壓力增加，發行人短期償債能力弱化-220927

　　產業類債券發行人整體財務表現

　　盈利能力：盈利能力下滑，尾部發行人虧損狀態惡化，盈利壓力增加

　　資本債務結構：杠桿水平小幅升高，短期債務規模增速進一步加快，債務期限結構短期化趨勢顯著

　　流動性水平：經營現金流表現一般、籌資現金流修復弱化，貨幣資金保持適度增長

　　短期償債能力：多數發行人貨幣資金對債務覆蓋指標下降，短期償債能力有所弱化

　　主要行業債券發行人財務表現

　　房地產行業：上半年地產行業凈利潤總額仍呈現負增長狀態、67%的房企盈利能力下降；經營及籌資活動現金流有所弱化，房企發行人貨幣資金整體持續收縮。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】同時，短期債務規模增加，整體債務壓力有所提升，多數房企短期償債指標明顯下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）

　　建筑行業：盈利能力修復有所放緩，但多數發行人仍實現盈利，經營活動現金流表現有所好轉，同時籌資活動表現穩定，貨幣資金規模仍保持穩定增長。但由于建筑行業短期債務持續擴張，債務期限結構惡化，債務壓力明顯抬升，多數建筑企業短期償債指標下降。

　　醫藥行業：上半年，醫藥行業在疫情沖擊影響下盈利能力仍偏弱運行，但相較一季度出現邊際修復。上半年行業發行人凈利潤總額同比下降，但其降幅較一季度有所收窄，短期債務償付能力弱化的發行人超過半數。

　　電子行業：盈利能力轉弱、經營活動獲現能力持續下滑，同時短期債務壓力增加，綜合影響下短期償債能力整體有所弱化。

　　化工行業：盈利狀況下行，經營活動獲現表現向好，籌資活動現金流表現有所修復。短期債務明顯增長，發行人貨幣資金/短期債務同比上升發行人比例同、環比均有降低，發行人短期償債能力出現下降。

　　休閑旅游服務行業：盈利情況、經營活動現金流表現均下行，短期債務增加趨勢放緩，短期償債能力同比恢復、絕對水平仍待提升。

　　交通運輸行業：盈利能力及經營現金流狀況均有下行；籌資現金流尚有支撐。行業內發行人短期債務壓力增加，綜合來看短期償債能力仍待修復。

　　綜合行業：上半年綜合行業由于盈利水平整體惡化、債務壓力持續增加，短期償債能力弱化的發行人占比有所增多，行業近六成的發行人貨幣資金/短期債務比例同比下降