民生證券-可轉債周報：權益市場延續下跌行情，轉股溢價率持續上升-221001

　　市場回顧

　　本周A股延續弱勢行情，大盤指數相對抗跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】本周市場在國內外局勢持續緊張的情況下繼續系統性下跌，其中上證50、滬深300再度迎來“底部”，指數呈明顯的抗跌趨勢；中小盤指數加速下跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）綜合看來，市場縮量超跌，中期下行壓力猶在，市場情緒悲觀，短期建議更多關注中長期配置邏輯。

　　轉債市場收跌。其中中證轉債指數累計下跌1.47%，上證轉債指數下跌1.23%，深證轉債指數累計下跌1.96%。行業層面看，僅社會服務和醫藥生物行業收漲；其余24個行業收跌，跌幅前三的行業為國防軍工、有色金屬和機械設備。

　　一級市場

　　本周無新上市的可轉債。

　　二級市場

　　權益市場下跌行情延續。本周上證指數下跌2.07%，深證成指下跌2.07%，創業板指下跌0.65%。大盤指數抗跌屬性凸顯，其中滬深300指數下跌1.33%，上證50指數下跌0.75%；小盤指數中證500下跌2.98%，中證1000下跌3.75%。

　　轉債市場收跌。全市場64只轉債上漲，373只轉債下跌，1只轉債持平，2只轉債退市。

　　估值情況

　　從絕對價格來看，中高價轉債數量數目減少。本周絕對低價轉債（絕對價格小于110元）較上周增加11只，價格區間在110元-130元的轉債較上周增加7只，價格區間在130元-150元之間的轉債數量較上周減少16只，價格區間在150元-200元之間的轉債數量較上周增加1只，200元以上的轉債數量較上周減少5只。整體來看，近期低價轉債數量增加，高于130元轉債數量占比持續下降。

　　全市場轉股溢價率上行，轉股價值有所下降。從轉股價值和溢價率水平來看，本周按存量債余額加權的轉股價值均值小幅下降，截至本周五，全市場加權轉股價值均值為84.76元，較上周末減少了0.93元。轉股溢價率有所上行，本周末全市場加權轉股溢價率48.74%，較上周末上漲0.33pct。近期權益市場走弱，加權轉股價值持續下行，導致全市場轉股溢價率被動提升。

　　風險提示：1）宏觀經濟波動超預期；2）權益市場波動劇烈；3）國內疫情反復。